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来源：中国基金报
中国基金报记者 赵心怡
8月7日，若羽臣股价直封涨停板，报53.79元/股，总市值接近118亿元。
这波上涨的催化剂，正是公司这两天发布的一则重磅公告——筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市。若此次发行成功，若羽臣将成为中国美妆代运营行业首家“A+H”双上市企业。
8月4日，港交所IPO新规正式落地生效，放宽了“A+H”股公司的上市条件，包括降低公众持股比例、加快备案审核等。业内人士表示，政策红利的释放为若羽臣的跨境资本布局创造了有利条件。
政策“东风”吹
谋求“A+H”平台
8月6日，若羽臣发布公告称，为进一步提高资本实力和综合竞争力，提升国际化品牌形象，增强境外融资能力，依据公司总体发展战略及运营需要，公司正在筹划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。
目前，若羽臣正与相关中介机构就发行细节进行商讨，具体方案尚未最终确定，但该计划不会导致控股股东和实际控制人变更。
就在若羽臣发布公告的前两天，港交所IPO新规正式落地生效，主要围绕优化新股定价机制、调整股份分配规则及放宽公众持股要求展开。与此同时，港股的流动性也在不断提高，市场活跃度明显提升。
申万宏源研究指出，香港资本市场改革放宽上市条件，备案制提升流程效率，叠加港股流动性持续增强，当前上市时机成熟；同时，2025年美妆消费企业IPO热度升温，若羽臣可借行业东风获得合理估值与资本“活水”。
股价年内涨近170%
今年以来，若羽臣股价已经攀升了近170%，这与其业绩的强劲表现紧密相连。
2025年半年度业绩预告显示，公司预计归母净利润达6300万至7800万元，同比增幅高达61.81%~100.33%。
这一增长延续了去年的强劲势头。2024年，若羽臣营收为17.66亿元，同比增长29.26%；净利润为1.06亿元，同比增长94.58%。具体来看，品牌管理业务营收为5.01亿元，同比增长212.24%，占公司整体营收的28.38%；自有品牌业务营收为5.01亿元，同比增长90.28%，占比提升至28.37%；代运营业务营收为7.64亿元，同比下降18.95%。
长江证券表示，若羽臣以代运营精细化能力，持续赋能自有品牌发展，符合当前电商渠道趋于精细化投放的大趋势。
电商代运营行业进入深度调整期
沪上某券商人士告诉记者，随着国内流量红利见顶、平台监管趋严，电商代运营行业已从“流量博弈”转向“资源整合”。
据记者了解，多家头部电商代运营公司都在加速构建自己的竞争壁垒。
北京某电商公司美妆运营从业者曹丽（化名）向记者透露，随着国内电商生态日益多元化，品牌对专业化的代运营服务的需求持续增长。头部代运营公司正在利用AI技术、私域运营策略、跨境市场的布局等方式来构建自身的竞争优势。
具体来看，首先，技术的推动作用显著，AI技术在产品选择、广告投放等关键环节的渗透率已经超过60%；其次，专业化趋势明显，专注于家居、跨境等特定细分市场的服务商正迅速崛起；最后，服务全域化趋势会加速淘汰单一平台服务商。
曹丽认为，在港交所新政策的推动下，若羽臣的资本全球化能否促进业务全球化，不仅关乎企业的未来，还将揭示中国电商服务商是否能够突破“内卷”，开辟走向国际的新道路。
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责任编辑：杨红卜
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